美元升势锐不可挡

我们对美元走势的预测依然不变。与传统观点相反，我们认为货币政策仍是资产价格的重要变量。利率与外汇构成了货币价格的两个维度。它们之间存在着某种联系，尽管这种联系不是线性的，在时间上也不那么一致。就货币政策正常化而言，美联储采取的行动比预想的要缓和。但是，欧洲央行和日本央行正在采取更为激进的政策。