双层股权结构、投资者选择与创业企业发展

通过建立完全信息静态博弈模型,分析投资者对于双层股权结构的选择行为。博弈的混合策略均衡表明,投资者的预期收益越大、创始人道德风险带来的损失越小、同股同权带来的增量决策成本越高,投资者选择双层股权结构的概率就越高。创始人控制权有利于创业企业的发展,并对创新能力提升形成正向激励。双层股权结构中公众投资者利益遭受侵害主要涉及两个环节,而惩罚机制和补偿机制的建立和完善是公众投资者利益保护的关键。