中国通货紧缩风险的量化研究——兼论“新常态”下反通缩的货币政策工具选择

文章借助GARCH模型和Bootstrap方法对价格水平偏离政策目标区的风险进行量化和预测,并在此基础上讨论了货币政策工具选择问题。从风险平衡的演化趋势来看,通胀风险总体上趋于下降,次贷危机后通胀风险和通缩风险的转换频率显著加快;从风险平衡的预测来看,自2014年9月起中国就已出现轻微通货紧缩风险,短期通缩风险值得关注;从反通缩的货币政策工具选择来看,数量型货币政策工具优于价格型货币政策工具。"新常态"下,中国人民银行有必要使用更为灵活的政策工具抑制通缩风险的进一步上升。