我国股市“去杠杆”效应及其传导渠道研究

文章结合我国的金融市场实际发展状况,以沪深A股上市公司2005—2014年的非平衡面板季度数据为研究对象,证明了我国股市对私营部门的"去杠杆"效应确实存在。研究表明,我国股市作为企业的股权融资渠道从整体上显著影响企业的资本结构决策:企业负债率与股市整体收益、股权扩容规模、股市整体波动率和股市整体流动性之间均存在着显著的负相关关系。进一步的经验研究表明,以上实证结果在融资约束型企业中更为明显。