基于非对称Copula函数度量影子银行对A股市场的尾部影响性

线性相关性无法捕捉变量间非正态分布图中上下尾相关性结构,即当影子银行作为一个变量取较大值或者较小值时,对上证指数作为一个变量的取值是否有影响。而Copula函数可以有效刻画各种变量间的尾部相关性,对于各种非线性相关性有很好的度量。金融时间序列通常呈现尖峰厚尾的形态,本文基于极值理论测算影子银行与A股市场的尾部相关性,对二元数据联合分布和边缘分布的关系,采用Gumbel-copula和Clayton-copula函数进行验证,从而检验中国影子银行对A股市场的尾部影响性。