从升值到贬值:人民币汇率的调整逻辑与政策挑战

本文围绕近期的人民币汇率走势,分析了人民币从十年来的强势周期转向贬值的轨迹、经济逻辑与政策挑战。近两年全球经济环境的巨大转向、国内经济的下行困境以及前期单边升值甚至高估的风险累积、人民币国际化等因素,引发了人民币汇率的趋势性贬值及相应的汇市维稳,并促成了2015年8月的"新汇改"和一系列干预手段或改革举措。在资本外流、离岸市场套利与投机力量冲击下,人民币汇率贬值的压力依然存在,给中国的货币政策与宏观管理带来了极大的困难。加快推进改革,让人民币更加适应市场化发展的需要,才能更好地发挥其资源配置调节的功能。