金融发展、控股权性质与债务期限结构——基于中国上市公司数据的分析

以2001—2008年中国上市公司作为研究样本,实证分析各地区金融发展水平对上市公司债务期限结构的影响。结果发现,金融发展水平与企业的债务期限负相关,地区的金融发展水平越高,上市公司获得的长期债务越少。进一步研究发现,在金融发展水平较低的地区,国有上市公司能够获得更多的长期债务,而随着金融发展水平的提高,非国有上市公司能够获得更多的长期债务;与非国有上市公司相比,国有上市公司在金融发展水平较高的地区长期债务下降得更显著。因此,金融发展水平的提高有助于抑制政府干预对企业的影响,也有助于长期信贷资源流向非国有企业。