融资融券对股市波动性影响的实证研究——以沪市为例

以沪市为例,构建VAR模型来分析融资融券的变化和股市波动性之间的相互影响关系。选取区间数据进行检验,分析各变量之间的关系,然后通过识别和估计VAR模型来实现AR根检验和脉冲响应分析。研究结果表明:在对股市波动性影响方面,融资交易比融券交易更大;融资融券的变化是影响股市波动的Granger原因,股市波动也是影响融资融券变化的Granger原因,二者互为Granger原因;融资融券和股市波动性之间存在着显著相关关系,给融资融券一个正向的冲击会抑制股市的波动。