新常态下我国持续扩大财政赤字是否合理?——基于时变协整模型的实证检验

本文在政府跨期预算约束视角下推导得出财政可持续性检验条件，并基于时变协整模型对1952—2015年我国财政政策可持续性进行实证分析，运用非线性Granger因果检验方法检验我国财政收支之间因果关系。研究结果表明：1952—2015年我国财政政策具有可持续性，但财政收支的长期均衡关系呈现出显著的时变特征。在1997年亚洲金融危机时期，财政失衡态势较为严重；而在2008年全球金融危机时期和2012以来的经济“新常态”时期，财政收支规模较为均衡；在当前“新常态”背景下，财政赤字率的持续提高并未对我国财政政策可持续性造成显著影响。同时，由于我国财政收支调整行为与“财政同步假说”相符，财政收入和财政支出之间存在双向Granger因果关系。为此，从长期来看，为了保证我国财政政策的可持续性，政府可根据未来我国经济形势的转变，适时的将财政政策从积极向稳健调整，并从财政收支两方面采取措施，实现财政收支的动态平衡。