负利率时代展望以及对商业银行的影响分析

当前全球已有日本、欧元区、瑞典、丹麦、瑞士等五个经济体实施了负利率政策。作为一种非常规政策,负利率是救命稻草,还是打开了潘多拉盒子,众说纷纭。针对这些疑问,本文对负利率政策的实践、展望以及对商业银行的影响进行了分析。本文发现负利率的出现是长周期低利率的延续,负利率政策很可能是一个时代的开启而不是昙花一现;我国经济潜在增长率持续下行开启了利率下行空间。企业杠杆率高企与资本回报率下降之间矛盾的化解,人口老龄化趋势将强化利率下行趋势;我国离负利率政策虽然很远但并非遥不可及;负利率政策的实施,使商业银行的存贷款利率显著下行,息差进一步收窄,削弱商业银行的盈利能力;负利率改变了商业银行参与金融市场的方式,加剧了银行体系的脆弱性。