科技型小微企业融资的时序博弈研究

在引入风险投资的基础上,通过建立银行与风险投资的时序博弈模型,从产业风险视角,探讨现有银行信贷约束机制下风险投资进入科技型小微企业的约束条件以及风险投资的优势。研究结果表明,处于初创期和成长期的科技型小微企业面临的产业风险较高,银行贷款成本呈指数增长,因此难以从商业银行获得资金;随着产业风险的提高,风险投资相对银行更加适合科技型小微企业融资,风险投资者通过股权享受科技型小微企业成功后的高额收益。因此科技型小微企业主要从风险投资机构获得融资,且操作较为便利、融资成本较低。