CFO排序、产权属性与CFO管理职能

近年来CFO在公司重大决策和日常经营活动中发挥日益重要的作用。上市公司CFO在履行管理职能的过程中,可能出现与其他部门的利益冲突和博弈,而博弈的结果很大程度上由公司的权力分配格局决定。因此,CFO在公司中的地位和权力会对其管理职能的实现产生影响。基于中国特有的社会背景,本文从CFO在年报中的排序予以关注。本文认为,排序更高的CFO享有更大的权力,在公司决策过程中拥有更高话语权、获得更多履行职能所需的信息和资源、能够对其他部门产生实质影响,从而实现其管理职能。本文以2006—2014年我国A股上市公司为样本,检验了CFO排序对投资、税收、成本三个方面管理职能的影响。研究发现:排序较高的CFO,能够显著抑制过度投资、提高避税水平、降低成本粘性。进一步检验还发现,上述结论在不同产权属性的公司中存在差异。本文研究结果表明,提高CFO在公司中的地位有助于赋予其充分的权力、保障其行业专长的发挥,从而更好地实现管理职能,对我国公司内部治理具有一定借鉴意义。