美联储政策公告与中国货币政策独立性

本文通过事件分析法,对美联储政策公告对中国市场利率的影响进行分析。实证结果表明,大多数美联储QE政策公告都造成了中国市场利率的显著下降,QE1公告比QE2和QE3公告的影响更明显;在美国通胀率明显上升时,美联储不加息的公告会显著降低中国市场利率;美联储货币政策公告的影响力随利率期限延长而减弱。基于此,我们认为,中国有必要逐步放开汇率浮动;适当对冲其他主要央行的货币政策;同时推动货币政策由数量型向价格型改革,以提升货币政策独立性。