保险:寒冬已过 春天可期

投资要点：1、利率周期性拐点驱动行业预期反转,估值向上空间打开。2、中国金融体系市场化提高,保险行业长期受益。利率周期性拐点驱动行业预期反转,估值向上空间打开。10年国债利率在2014年初达到4.5%高位后,央行转向宽松的货币政策,驱动利率进入了长度接近3年的下行周期;2016年10月利率触底后开始强劲反弹。