大类资产配置理论研究评述

有效的大类资产配置被视为成功投资的关键。关于大类资产配置理论的研究始于20世纪30年代,传统的配置策略包括60/40组合、等权重投资组合和均值-方差模型等。20世纪90年代后,为了放宽策略的假设条件,提高理论在实践中的可行性,以GEYR模型为代表的一系列仅基于收益的大类资产配置策略被提出。进入21世纪以后,全球经济波动性加强,为了有效控制风险,最大化分散组合、风险平价组合等仅基于风险的大类资产配置策略成为投资者关注的焦点。与此同时,除了量化模型的应用以外,投资者也开始重视经济周期、政策周期和管理者能力的影响,拥有傲人业绩的大学捐赠基金和可操作性强的美林时钟模型成为投资者借鉴和使用的对象。