投资者情绪异质性与股市收益率

中国股市存在一些与国际成熟资本市场不同的金融异象:投资者的非理性情绪在短期会给股市收益率带来正向冲击,尽管这种冲击作用在长期为负;个人投资者非理性情绪在短期内对股市收益率存在着较大的正向影响;机构投资者非理性情绪与股市收益率呈负相关。这些异常的现象可以从中国股市本身所存在的一些独有特征得到解释。