金融发展、融资渠道与企业技术创新——基于异质性企业的视角

以2009-2014年沪深A股市场中560家上市公司数据为样本,实证研究金融发展和融资渠道对企业技术创新的影响。研究结果表明:(1)企业技术创新存在融资约束的问题,金融发展会显著提高企业研发投入的强度,并且可以缓解企业研发活动的融资约束程度;(2)股权融资渠道会提高企业研发投入的强度,缓解企业研发活动的融资约束程度;但商业信用融资渠道会挤占企业的研发投入,加重企业研发活动的融资约束程度。