融资能力、管理层自利动机与过度投资行为研究

本文选用2012年至2015年在我国A股上市的具有过度投资现象的国有企业为研究对象,研究分析企业管理人员的自利行为、企业融资能力与国有企业过度投资之间的关联性。结果表明:企业管理人员出于为自己牟利的动机,通过集中企业控制权,借助自身的职位权利,影响企业投资行为;国有企业具有较好的融资能力,这是企业投资的良好外部环境,因此可以得知:企业管理人员的自利动机和企业自身的融资能力都可以导致国有企业过度投资行为的产生;国有企业融资能力同时会加剧企业管理人员的自利动机最终导致企业过度投资行为越加明显。在这个过程当中,权益性融资能力和内源性融资能力对于企业管理人员的自利动机的刺激并带来的过度投资行为有着较为明显的影响,但是债务融资能力对以上因果关系并未表明出明显的影响力。