股指期货价格发现功能研究——基于上证50股指期货

2010年4月16日,我国第一只股票价格指数期货——沪深300股指期货在中国金融期货交易所(简称:中金所)挂牌交易。随后,2015年4月16日,中证500股指期货、上证50股指期货在中金所挂牌交易,这使得逐步丰富了市场参与者的可选交易品种,也使得金融期货产品得到更深、更广的发展。期货存在许多不同于现货的特殊性质,其最基本的功能就是价格发现功能。由于沪深300股指期货挂牌交易的时间比较长、中证500股指期货和上证50股指期货挂牌交易的时间很短,所以目前对于我国股指期货价格发现功能的研究主要集中于沪深300股指期货,而极少涉及到中证500股指期货和上证50股指期货这两个品种。本文对上证50股指期货价格发现功能进行研究,通过协整检验,并利用VAR模型,利用市场数据对上证50股指期货与其标的现货价格之间的关系进行实证研究。经过研究可知:上证50股指期货与其标的资产—上证50股票指数之间存在长期稳定的关系,且上证50股指期货的变动能够引起其标的资产的变动,同时,上证50股指期货市场具有价格发现的功能。