创业投资:监督还是合谋——基于股权价值高估的视角

监督还是合谋?本文以股权价值高估为视角,选取中国创业板上市公司为样本,实证探究了创业投资的行为选择。研究发现:在股权价值一般高估阶段,创业投资监督效应明显,能有效抑制股权价值高估企业的应计盈余管理行为;在股权价值严重高估阶段,创业投资合谋效应明显,反而刺激了股权价值高估企业的真实盈余管理行为;合谋的目的在于精确择时减持套现,其减持套现比例与一般高估阶段进行的应计盈余管理相关性不显著,而与严重高估阶段进行的真实盈余管理呈显著正相关。本文结论丰富了创业投资研究领域,为创业投资的监管提供了初步证据。