资本市场发展迷雾中的反思--来自发达国家资本市场监管的经验与教训

近年来,我国资本市场格局发生了剧烈变化,波动加剧、监管时滞拉长、与实体经济脱钩现象突出,市场机制的不完善加剧了市场应对突发事件的脆弱性,资本市场的经济晴雨表功能退化。本文认为股票市场的分割、实体经济与资本市场结构的失衡与错配、投资者知识储备体系的不足、传统资本市场理论的局限性和公司治理机制不完善是资本市场发展滞后的根源。强化监管政策的中立性、明晰监管制度的稳定预期、强化企业的正确绩效引导、深化政策评估体系与推演、平衡好间接和直接融资体系是摆脱资本市场迷雾、强化监管体系的重要政策体系。