居民部门杠杆率对经济增长影响的实证研究——基于ARDL-ECM模型

针对居民部门是否有进一步加杠杆的空间问题,本文认为应该由杠杆效率决定,即要看居民部门加杠杆对经济增长的影响情况。本文采用1996~2016年数据,通过构建ARDL-ECM模型,实证检验了我国居民部门杠杆率对经济增长的影响,结果发现:短期内,居民部门加杠杆对经济增长仍起正向促进作用,但持续时间较短,仅为一年;长期来看,居民部门加杠杆对经济增长已产生负面效应,居民部门杠杆率每提高1个百分点,将拉低GDP增速0.21个百分点。这说明我国居民部门的杠杆效率较低,进一步加杠杆的空间不大。对此,本文提出了几点政策建议。