私募融资中签订对赌协议的风险研究

对赌协议对投资方来说是一种利益保护机制,但对融资方而言却是一把双刃剑。它一方面能够对管理层起到一定的激励作用,另一方面也可能引发管理层的短期行为,导致企业财务负担加重、控制权旁落等问题。在如今的资本市场中,融资方为了获得较高的资本注入,在未正确认识风险的情况下就盲目与私募机构签下对赌协议,稍有不慎便会给企业带来严重的后果。文章筛选出影响对赌协议风险大小的最重要的五个因素,并利用层次分析法对五个因素的重要性进行排序,其中目标设定过高、无控制权保护条款是最重要的两大因素。此外,文章构建了对赌协议风险评估模型,找出风险控制点,以期为促进企业做出最优对赌协议签订决策提供一些思路。