新三板市场流动性的系统性思考

Systematic Thinking on the Liquidity of NEEQ

自2012年9月新三板成立以来，挂牌公司数量与规模迅猛增长，到2016年底，挂牌公司数量过万，总市值超过4万亿元。但反映市场质量的流动性一直未得到根本性改善，2016年较2015年不升反降，流动性不足已经成为影响市场持续健康发展的最大阻碍。在迅速扩容的同时，新三板需要提供与市场体量相匹配的流动性，以保持交易活跃度，保障合理定价、融资等功能高效运行。流动性是新三板市场持续健康发展的必要前提。因此，对新三板流动性状况需要客观判断，并探究其深层原因以提供解决问题的思路和政策建议。

National Equities Exchange and Quotations need to provide liquidity to match the market volume,in order to maintain transaction activity and financing function.Liquidity is a prerequisite for the healthy development of the National Equities Exchange and Quotations.Therefore,it is necessary to provide ideas and policy recommendations to solve the problem.