影子体系资金“脱虚向实”

2016年年底以来，由于实体部门融资需求的恢复、以去杠杆为导向的监管政策调整，影子银行体系内资金出现“脱虚向实”的趋势转折，或在未来持续很长时间。过去几年“脱实向虚”过程中，M3与广义社融增速积累的严重背离的绝大部分，在未来需要反向修复。