产权性质、银行贷款与投资不足——基于A股主板上市公司的经验分析

本文以沪深两地所有上市公司2008-2011年的数据作为本实证研究的初始样本,本文主要通过对国有上市公司和民营上市公司分为不同的产权性质来进行研究,再从中检验各自的银行贷款对投资不足的影响,在本文中结合代理理论、信息不对称理论来进行更深入的解释。通过数据回归结果对比发现,国有上市公司具有缓解投资不足的作用,而民营上市公司则相反,并不能够缓解投资不足。具体表现为在不同的产权性质中,国有上市公司的银行贷款总体上对投资不足的影响不但不会引发投资不足相反能够起到缓解的作用,而民营上市公司的银行贷款对投资不足的影响不但不会引发投资不足也不会缓解投资不足,从而发挥治理的作用。为了能够更有效地促进更多的民营上市公司在有效的市场环境下稳定的发展,实现国有上市公司和民营上市公司在政府和银行间的平等是尽可能要去实现的。