周期向下,铜价下半年或再次探底

Copper prices in the second half of the year may go bottom again with the cycle down

回顾2017年上半年铜价走势,和我们2016年底对2017年铜价展望一样,2017年铜市并非大牛市,而是前高后低走势。补库周期如我们预期的一样在二季度结束,只不过地产投资拐点比我们预期的略微晚一个月时间。从库存周期、朱格拉周期和库兹涅茨周期来看,库存周期结束,朱格拉周期尚未开始,库兹涅茨长周期进入下行阶段。