摘要
股权结构包括股权集中和股权制衡两个方面。运用中国国有上市公司2009-2013年的财务数据,以股权结构为门槛变量,实证分析了中国上市公司研发支出与公司绩效之间的关系。实证结果显示:以股权集中度和股权制衡度为表征的股权结构是影响公司研发绩效的门槛变量。当第一大股东持股比例位于0.226到0.346之间时,研发支出对公司绩效影响系数达到5.7059。当股权制衡度超过0.199时,研发支出对公司绩效影响系数达到0.1736。本文的政策建议是:保持一定的股权集中度;增加股权融资,实现股权制衡;优化财务结构,提高资金的使用效率。
