被动回购限制性股票的公告效应研究——来自A股民营上市公司的经验数据

我国经济改革进入关键阶段,探索长效激励机制,完善公司治理,公平利益分配具有现实意义和理论价值。然而,自2006年以来,股权激励计划实施失败的企业数明显增加,尤其是以民营企业居多。本文以因股权激励计划失败而发布回购公告的市场效应为切入点,以我国股票市场2010—2013年上半年的A股民营上市公司为样本,运用事件研究法的结果表明,公告具有显著的负向效应。进一步建立回归方程解释原因,表明离职人数、激励力度与离职回购股份的比例具有很强的解释力度,行业与盈利质量也对市场反应产生一定影响。