避险作用凸显 期限利差收窄——2017年上半年人民币利率互换市场回顾与展望

Importance of IRS in risk management increased and term spreads narrowed ---H1 2017 IRS market review and outlook

2017年上半年，人民币利率互换市场的主要运行特点是：央行货币政策和金融去杠杆依次驱动两轮调整；利率互换期限利差显著收窄，曲线扁平化；债券与利率互换利差扩大；套保需求扩大下交易规模继续快速增长。展望下半年，受货币政策中性环境下短端资金利率可能进一步抬升，与去杠杆趋于温和背景下长端利率或高位盘整双重因素的影响，利率互换曲线有望进一步平坦化。