基于新三板挂牌企业视角的股权结构与经营绩效关系的实证研究

本文使用2014~2016年我国新三板挂牌企业的面板数据,通过运用因子分析法对每年的截面数据进行分析得出样本企业经营绩效的综合因子得分及排序,并在此基础上与选取的代表股权结构的指标建立多元回归模型,考察股权结构与经营绩效之间是否存在相关性,公司治理中是否需要考虑股权结构调整。实证结果显示,第一大股东的持股比例和高管持股比例对经营绩效的提高具有明显正向作用,股权制衡度对经营绩效的影响不显著。这一结果表明,新三板挂牌企业要想提高经营绩效需要实施股权激励等措施,以提高公司业绩。