股权结构与现金股利政策:基于2005—2014年的实证数据

股权结构会严重影响股利政策的制定。本文以上市公司2005年至2014年的股权结构变化为研究对象,以股权分置改革为区分点,深入分析股权结构的变化趋势对股利政策的影响大小,同时区分股权属性和股权集中度进行分析,研究发现:在股权集中度方面,公司股权结构中存在第一大股东并且持股比例较高,处于控股状态时,公司股权集中度越高,公司越倾向于派发现金股利,即二者呈正比例关系;在股权属性方面,国有股和法人股股东更偏好非现金股利政策,国有性质与现金股利分配水平呈反比例关系。