地方政府干预及其融资平台的期限错配

地方政府融资平台债务违约风险是当前金融市场的重点研究领域。地方政府融资平台主要投向基础设施等长期项目,而资金来源大多是中短期贷款,资产负债的期限错配可能产生较为严重的结构性的清偿风险。本文基于2009—2015年间886家地方政府融资平台的面板数据,构建了"投资—负债"的结构敏感性模型,检验了地方政府融资平台投融资对债务期限的敏感性及其错配状况。本文研究表明:地方政府融资平台的新增投资显著依赖于短期借款,期限错配现象明显;在市场化程度较低的地区,地方政府融资平台新增投资对短期借款的依赖性更强,政府干预恶化了地方政府融资平台的期限错配问题。