制造业复苏：不悲，不喜

经过2016年房地产和基建投资强势发力以及2017年以来出口的显著复苏，制造业复苏的序幕已然拉开：截至目前，工业企业盈利已达到2012年以来的最好水平，中游行业领衔的行业集中度快速提升，上游向下游的价格传导得到增强，去库存的进程也颇为缓慢。但制造业复苏还谈不上全面：这体现在利润的改善和投资的修复集中体现在上游行业和龙头企业，投资和产能扩张总体上依然低迷，制造业对整体经济增长的拉动作用尚不明显。