我国地方政府债务空间测度研究

地方政府债务空间取决于地方政府信用水平。本文利用ARIMA模型,对影响地方政府信用风险的关键性要素——财政收入进行了理论预期。基于对地方政府违约概率的界定,在地方政府财政收入预期数据特征的基础上,通过改进的Merton期权定价模型,对2016年我国各省份的安全发债规模进行了测算。研究结果表明,除少数地区的发债规模仍在安全范围内,其余地区均超过了警戒水平。因此,各地方政府应妥善清理存量债务,控制新增债务,并建立健全地方政府债券定价机制、问责机制与地方政府信用评级体系;同时,在经济新常态的背景下,结合地区优势进行产业结构升级和转型,实现经济的持续增长,从而从根本上化解地方政府的债务风险。