货币政策、会计稳健性与过度投资

本文以2007-2015年我国A股上市公司为研究对象,考察了货币政策、会计稳健性与过度投资之间的关系。研究结果表明,会计稳健性可通过信号传递和融资约束缓解两种机制来影响过度投资。整体来看,会计稳健性可通过信号传递抑制过度投资。但在货币紧缩时期,会计稳健性会通过缓解融资约束,使企业获得更多信贷资金,进而扩大投资规模,导致过度投资。进一步分析发现,由于在货币紧缩时期面临融资约束的主要是非国有企业,因此会计稳健性对融资约束的缓解进而对过度投资的促进也主要发生在非国有企业。本文的研究有助于理解不同货币政策下,会计稳健性对企业投资效率的影响路径,并从微观经济实体角度评价宏观经济政策的有效性,从而为决策部门制定经济政策提供了依据。