企业并购惯性模式与机制--基于我国企业的经验研究

文章从并购经验、连续并购行为和多元化跨度等维度刻画并购惯性,并构建惰性模式、直线加速模式和转型变革模式三种典型并购惯性模式,分析惯性模式的形成与变革机制及其与绩效的关系。结果表明:(1)并购惯性引导并购行为且贯穿并购决策始终;(2)并购经验与并购惯性显著正相关;与成功经验相似的业务和地域是并购惯性的主要方向;连续并购行为对绩效存在特定的有效区间;(3)在惯性维持因素占优的情况下,企业应选择"直线加速模式",实现低风险的规模快速扩张;而当内外环境发生变化,企业应选择"转型变革模式",进行并购惯性变革,以提高企业长期并购绩效。