货币政策与金融稳定——基于异质性商业银行的宏观经济模型研究

通过构建基于商业银行作为异质性中介的宏观经济模型,系统探讨了货币政策的变化对金融稳定的影响。研究结果发现:(1)商业银行会在预期风险资本回报与大额存单之间回报权衡,从而决定其杠杆水平。(2)利率对异质性商业银行杠杆的影响存在差异。初始利率越低,利率对杠杆的效应越大。风险偏好越大的商业银行,利率降低将会导致更大的杠杆。(3)均衡结果显示,由于商业银行对于杠杆利用的异质性,利率的变化会对金融稳定产生不同的影响。因此,货币当局需要在经济刺激与金融稳定之间进行权衡。