A股上市公司实际控制人的演变——基于2010年和2016年数据对比分析

随着我国的公司治理不断规范和混合所有制改革不断深化,我国上市公司的实际控制人结构和性质正在发生改变。本文以2011年前A股上市的1889家公司为样本,试图刻画上市公司的实际控制人情况的变动和趋势,为确定国有企业混改的方向和模式提供相关依据和参考。按照实际控制人数量和性质两个维度将上市公司分为四大类,对比2010年和2016年的数据发现,第一类实际控制人为"国有"属性的上市公司的实际控制人持股比例均值要明显高于第二类实际控制人为"私有"属性的上市公司,而且第一类的实际控制人持股比例呈现上升趋势。在实际控制人发生变动的样本中,第一类公司的占比较大,国企改革的加减法在同步推进。实际控制人性质发生变动的上市公司存在明显的行业差异,并且主要集中在第一类公司。第一类与第二类公司间的转换比例较小,但是第三类无实际控制人的上市公司数量在增加。因此,建议适当降低国有控股的最低比例,加大对处于本应充分竞争行业的重资产类国有控股企业的混改力度,尤其应注重无实际控制人公司的法人治理结构的完善,使"三会"机构真正承担其应尽的管理和监督责任。