债券收益率的上行空间有多大？——债市2017年回顾与2018年展望

How big a room for the upside of bond yields？ ——Bond market 2017 review and 2018 outlook

2017年，因基本面向好、货币政策中性偏紧、资金利率上升以及强监管政策等多重因素的影响，债市整体“熊气逼人”，收益率曲线大幅平坦化上行。展望2018年，受通胀上行、监管政策从严、金融去杠杆尚在中途、机构配置需求走弱、美债收益率上行引导等因素影响，我国利率债收益率或震荡上行，波动加大；高等级信用债利差将分化，等级利差将拓宽。