中国巨石:受益行业集中度提升

中国巨石（600176）：17年下半年环保部对华东／西南地区进行重点督查，玻纤中小企业生产受限（坩埚法企业），我们估计受影响产能占比超5％。由于下游终端需求未减，订单逐渐向大型池窑企业转移，玻纤产品供不应求，企业纷纷提价。中国巨石17Q3单季度玻纤纱销量达36．7万吨，YoY＋44％，公司无碱纱价格底部回升。据我们预计，2018年全国玻纤实际有效产能将达到399．7万吨，同比增长9．9％左右，基本可以填补退出产能空缺，考虑个位数的行业增长，整体供给仍将偏紧，18年上半年玻纤价格仍有望小幅上涨。