董事长-CEO代际年龄差距对企业研发投入的影响研究

The Effect of Age Gap between Chairman and CEO on R&D investment

董事长和CEO关系对企业研发投入至关重要,鲜有文献对此进行详细探究。本文以代际年龄差距作为研究董事长-CEO关系的突破口,深入研究其对企业研发投入的影响,并从企业内部和企业外部两个方面探究其影响机制。结果表明,董事长-CEO之间存在代际年龄差距对企业研发投入有促进作用。进一步对影响机制研究发现,特定文化背景下的代际年龄差距可以降低CEO离职的业绩敏感性,进而激励CEO进行研发活动;外部市场竞争激烈程度与董事长-CEO代际年龄差距之间存在互补关系。但是,以上结论不适用于国有企业。Heckman两阶段模型的回归结果表明,在排除了样本选择的偏差后,董事长-CEO存在代际年龄差距对国有企业的研发投入有抑制作用,这可能与国有企业具有政策工具的性质和高管评价机制有关。相关研究结论可以为公司构建融洽董事长-CEO关系,形成良好的高管梯队尤其是董事长-CEO合理年龄梯度提供参考。同时,也为改革国有企业高管评价激励机制,发挥董事长-CEO年龄梯队对公司的积极作用提供理论支持与政策建议。

The article shows that the existence of age gap between Chairman and CEO has a positive effect on R&D spending in Chinese enterprises. It also finds the presence of complementarity between the age gap of Chairman-CEO and external market competition intensity. But the above conclusions are not applicable to the state-owned enterprises,which may be due to that the state-owned enterprises have special policy-oriented targets and executive evaluation mechanism.