券商:估值重回底部区间

积极关注布局时机。1）当前A／H大券商估值回落至1．32x／1．05x；考虑到券商优质的资产质量以及易于变现的资产性质，H股券商已接近1x绝对底部。2）警惕自营及交易拖累券商2月业绩，关注优质大券商布局良机。市场振荡叠加春节假期，2月至今上证及创业板指数、股票交易额、两融日均余额等关键指标出现全面下滑；此外，H股券商自18年开始执行的IFRS9会计新规将进一步加大其自营业务在市场振荡下的波动。