基于企业生命周期的超额现金持有对非效率投资的影响

现金持有决策对企业的经营、投资和融资活动有重要影响,直接影响着企业的经营和发展。文章以沪深A股上市公司2012—2016年的财务数据作为研究样本,考察企业超额现金持有对非效率投资的影响。结果发现,超额现金持有会导致企业的非效率投资行为。进一步考虑企业的生命周期因素,发现在企业生命周期的不同阶段,超额现金持有对非效率投资的影响并不相同。