零杠杆、产权性质与盈利能力——来自A股上市公司的经验证据

零杠杆现象在我国企业中呈现逐年增长的态势。本文以沪深A股上市公司为研究对象,以2011-2015年为检验区间,采用倾向评分匹配法与双重差分模型,考察零杠杆、产权性质与盈利能力的关系。实证结果显示,相较于杠杆企业,零杠杆企业具有较强的盈利能力,进一步检验发现,企业选择零杠杆政策后,其盈利能力显著提升,且国有产权性质会削弱零杠杆对盈利能力的促进作用。本研究为解读"零杠杆之谜"提供了新的证据,并对投资者与管理者的决策提供了指导和参考。