西方行为金融理论研究

本文通过对现有行为金融理论进行梳理,将其归纳总结为有限套利、认知心理及行为投资组合理论和行为资产定价模型等三大理论板块。本文从有效市场假设(EMH)谈起,讨论了套利实施的外在制约条件和套利的自身限制,通过对人类在形成信念时会发生的几个典型性的认知偏差进行概述,进而论述了行为金融学关于偏好的一个重要理论——前景理论(Prospect Theory)。本文讨论了基于现代投资组合理论的行为投资组合理论(BPT),论述了对标准金融的第二大理论基石——资本资产定价模型(CAPM)进行修正的行为资产定价模型(BAPM)。对行为金融学的理论发展进行了客观的评价,并指出了对行为金融学进行研究对我国的现实意义所在。