PPI环比见底 信用紧缩风险蔓延

5月中采PMI回升,发电集团耗煤量增速提振,高炉开工率继续反弹,大宗商品价格稳定,水泥价格轻微上行。综合来看,5月工业生产情况仍然稳定。PMI分项中购进价格和出厂价格指数均较4月回升,暗示PPI环比增速可能将触底反弹。这些情况与我们此前的估计接近。然而,中美贸易摩擦再次升温。