基于多重分形理论的股价同步性与噪音关系研究

以2000年至2014年上证50中部分股票的日交易数据为实证样本,运用多重分形理论对股价同步性与噪音的关系进行研究。实证结果表明:股价同步性与噪音表现为反持续性,即较低的R2意味着较多的股价噪音;股价同步性与噪音之间存在交叉相关性且具有多重分形特征,证明股价同步性与噪音之间并非简单的线形关系;股价同步性与噪音的交叉相关性强度存在较大的波动性,且当股价同步性发生断崖式下跌时,R2与噪音的反持续性不明显,或转变为正持续性,噪音随着股价同步性的下降而减少。研究表明,投资者应明确噪音和特质信息对股价同步性的影响;证券监管部门应持续完善信息披露制度,提高信息传递渠道的有效性,并规范和引导投资者行为,促进市场理性化。