再工业化，还是再金融化--基于美国经济“二元化”的视角

Reindustrialization or Refinancialization ——Based on the Duality of the US Economy

美国经济刺激政策把其推入"无生产率进步和无就业"的非典型增长态势。究其根源,在于当前的增长路径恢复到了危机前的再金融化模式,经济呈现主要以虚拟交易活动为主的再次"繁荣"。然而,虚拟经济和实体经济相分离的事实,使得其GDP和就业创造仍然处于相互割裂的"二元化"状态;经济"二元化"的固化意味着这种"强势"增长的短期性。因此,美国增长真实态势依然任重而道远,其是否持续深度依赖于非常规货币政策,一旦QE加速退出、资产负债表和利率回归正常化,将大概率再次陷入增长"停滞"的困境。美国经济虚拟化和再工业化启示警惕经济陷入过度金融化的陷阱。