资管行业通道业务的穿透式监管研究——以宝能系杠杆收购万科为视角

资管行业的通道业务不仅产品规则不统一、层层嵌套,而且多数资管产品未遵守投资者适当性原则,加之资金投向不清晰,风险隐蔽,极可能在风险发生时波及整个金融市场,造成严重的后果。目前的分业监管体制难以实现对通道业务的全流程监管,因此,必须转变监管理念,实施穿透式监管,向上穿透识别合格投资者,向下穿透识别底层资产的最终投向。随着银监会和保监会的合并,监管统一的趋势已经明朗。完善穿透式监管,还需加强有关制度建设,建立资产管理产品统一报告制度,解决信息不对称造成的监管难题,同时加强协同监管,统一监管标准,坚持横向穿透和纵向穿透相结合,防止监管真空和监管套利。